De la empresa a la empresa: Por qué la gente forma sociedades de responsabilidad limitada

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Por Lynne Pepall, Peter Antonioni, Manzur Rashid

Muchas actividades económicas requieren algo más que simplemente comprar algo y venderlo. Estas etapas de la creación del producto implican formas más complejas de organización que la del comerciante individual.

Considere, por ejemplo, el conjunto de procesos de producción involucrados en la fabricación de computadoras: tratar con contratistas; gestionar el desarrollo de productos internacionales; crear los productos complementarios (software y sistemas operativos); y gestionar a las personas y los procesos involucrados. Como resultado, una estructura que coloque todas estas actividades en una sola entidad puede aportar una serie de ventajas.

Además, la LLC es sólo una estructura potencial entre muchas otras en las que la gente podría hacer esto. A lo largo de la historia de la humanidad, la gente ha utilizado otras organizaciones para organizar la producción: ejércitos, jerarquías -literalmente una regla de los sacerdotes- y varios tipos de actores estatales han participado en el proceso de producción. Algunas ventajas clave, sin embargo, se aplican a la organización de la producción en una LLC:

  • Los accionistas sólo son responsables de las pérdidas hasta el límite de su participación en la propiedad. Al tener muchos accionistas, la estructura de la sociedad de responsabilidad limitada permite la distribución del riesgo entre los accionistas, lo que a su vez permite a la empresa reunir capital más fácilmente.
  • Disponer de un conjunto de fuentes de capital para que una empresa pueda recurrir a ellas es importante para comprender cómo crecen las empresas.

Aunque existen razones razonablemente convincentes para que algunos tipos de inversionistas favorezcan la estructura de la LLC, la agrupación de actividades en una sola entidad también proporciona una ventaja adicional. El eminente economista Ronald Coase señaló por primera vez en la década de 1960 que, en realidad, el uso del mercado puede no ser gratuito y sin costes, especialmente si hay que buscar y realizar transacciones con muchas personas diferentes para poder hacer negocios, lo cual es, en sí mismo, un coste.

Poner todos estos costos en un solo lugar tiene la ventaja de asegurar que usted los incurre una sola vez.

La estructura de una sociedad de responsabilidad limitada tiene una implicación clave: Por lo general, los propietarios no son las mismas personas que los gerentes. En cambio, los economistas describen a los propietarios (es decir, a los accionistas) como principales, y a los gerentes como sus agentes. Esta distinción es importante cuando se empieza a pensar en las empresas en el mundo real y en cómo se comportan en un mercado.

¿Por qué alguien querría separar la propiedad de la administración? Aparte de las ventajas de difundir la propiedad en una LLC (que incluye mayores fuentes de capital para una compañía y cierta protección contra pérdidas para un propietario), un accionista puede tener acciones en muchas compañías diferentes. ¿Podría tal accionista ser capaz de gestionar todas esas empresas a tiempo completo? No, a menos que la persona fuera algún tipo de superhéroe accionista. Por lo tanto, en cada emprendimiento, las empresas necesitan nombrar gerentes profesionales.

Pero este arreglo no funciona perfectamente, en todas las situaciones. El problema principal-agente es cómo describimos los tipos de problemas que pueden surgir.

Las empresas, que son propiedad de los accionistas pero están dirigidas por administradores profesionales, tienen dos tipos de intereses. El interés de los accionistas es que la empresa obtenga el mayor beneficio posible. Los intereses de los gerentes, sin embargo, pueden incluir tener una oficina tan grande como sea posible o la mayor posibilidad de permanecer en el trabajo como sea posible. ¿Cómo gestionan los accionistas este problema?

Por lo general, optan por recompensar a la gerencia con acciones de la empresa, lo que tiene la ventaja de alinear los intereses de los accionistas y gerentes. Steve Jobs, como es sabido, sólo cobraba un dólar de salario cuando regresó a Apple como CEO en 1997 – el resto de su salario se pagaba en acciones.

Los datos sobre los planes de acciones de la dirección o de los empleados son dispares, y la variación de los planes dificulta la obtención de una conclusión general sobre si estos planes de incentivos benefician a las empresas o cómo lo hacen.

Otro aspecto más sutil de este debate es que los accionistas y gerentes no son los únicos interesados en una empresa: Los clientes, los grupos de la sociedad civil, los sindicatos, el gobierno y otros pueden reclamar cierto grado de propiedad de la empresa. Esta situación da lugar a dos puntos de vista opuestos sobre las empresas:

  • El modelo de las partes interesadas considera que la empresa es el nexo de todos los intereses de la sociedad.
  • El modelo de accionistas considera que sólo los accionistas son relevantes o importantes.

La moda de describir las empresas ha cambiado varias veces en la historia reciente. La Academia Americana de Administración, por ejemplo, se pronunció a favor del modelo de partes interesadas en la década de 1970, cambió al modelo de accionistas en la década de 1980, y luego volvió al modelo de partes interesadas a fines de la década de 1990.

Actualmente, la dirección y los teóricos de la empresa prefieren el modelo de los grupos de interés. Sin embargo, para empezar a analizar la empresa y durante un largo camino en el camino hacia la comprensión de la empresa, es probable que el modelo de accionista sea el que se encuentre en la microeconomía. Los consumidores son los actores clave de la microeconomía, ya que deciden si compran o no bienes y, al mismo tiempo, son también los accionistas, ya que mantienen sus ahorros en fondos que proporcionan capital a las empresas. En microeconomía, hay un dicho: El consumidor es la soberanía.

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